The Link Between Foreign Capital Flows and Housing Prices: A Panel Data Estimation
Autor: Harold A. Vásquez Ruíz


Resumen:
Este trabajo utiliza un set de datos de panel, para el period de 1990 a 2012, de 45 países que incluyen ambas, economías desarrolladas y en desarrollo para determinar el efecto de los flujos de capital en los precios de las viviendas. Se distingue entre diferentes tipos de flujo de capital (flujos de IED, de capital de cartera, de inversión de la deuda, y otras corrientes) para evaluar la contribución de estas categorías a la dinámica de los precios de la vivienda en los mercados desarrollados y en desarrollo. Los resultados muestran que los flujos de capital afectan a los precios de la vivienda positiva y significativamente, con una magnitud de este efecto grande para la categoría de inversión de cartera. Además, el crecimiento económico, el régimen de tipo de cambio del país, el nivel de profundidad financiera, y el nivel del comercio y la apertura de la cuenta de capital, también determinan los precios de la vivienda.

Abstract: This paper uses a quarterly panel data set, spanning the period from 1990 to 2012, of 45 countries that includes both developed and undeveloped economies to determine the effect of capital flows on housing prices. We distinguish among different types of capital flows— i.e., FDI flows, portfolio equity and debt investment flows, and other flows—to assess the contribution of these categories to housing price dynamics in developed and undeveloped markets. The results show that capital flows positively and significantly affect house prices, with the magnitude of this effect being large for the portfolio investment category. Further, economic growth, the country’s exchange rate regime, the level of financial deepness, and the level of trade and capital account openness also determine housing prices.

Clasificación JEL: C23, E32, F32, G12

Palabras Claves: Precios de la Vivienda, Flujo de Capital Exterior, Hipótesis de Ahorros.

Keywords: Housing Prices, Foreign Capital Flows, Savings Glut Hypothesis.


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