2014 – 02 Monetary Policy Effects in Output and Prices: Evidence for the Dominican Republic using a Structural VAR approach
Autor: Miguel A. Jiménez, Evelio Paredes y Francisco A. Ramírez


Resumen:
Resumen: En esta investigación se provee nueva evidencia sobre el mecanismo de transmisión de la política monetaria en la República Dominicana utilizando la metodología de Vectores Autorregresivos Estructurales donde se incorpora una serie de restricciones a relaciones contemporáneas compuestas por variables domésticas y externas. Usando el modelo, se estiman las respuestas del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), así como la demanda de dinero y el tipo de cambio real, a movimientos exógenos en la política monetaria. En términos cuantitativos, una innovación en la política monetaria tiene un efecto en el crecimiento desde el segundo mes con duración de hasta un año. En el caso de la inflación, los efectos se observan desde el quinto mes con una duración promedio de dos años luego de un choque monetario. Estos resultados van en línea con la teoría económica en términos cualitativos, y no se observa la existencia de ningún enigma económico.

Abstract: In this paper we provide new evidence of the transmission mechanism of monetary policy in Dominican Republic using a Structural Vector Autoregressive methodology where we incorporate carefully a set of constraints on contemporary relationships composed of domestic and external variables. Using the model, we estimate the responses of CPI inflation and GDP growth, as well as money demand and the real exchange rate, to exogenous movements in monetary policy. In quantitative terms, an innovation of monetary policy has an effect on growth from the second month and runs for one year. In the case of inflation, the effects begin to be observed from the fifth month after the monetary shock occurred, with an average duration of two years. These responses are in line with economic theory in qualitative terms, and we do not observe the existence of any of the economic puzzles.

Clasificación JEL: E50, E52, F41

Palabras Claves: Vector Autorregresivo Estructural, Choque de Política Monetaria, Enigma de Liquidez, Enigma de Precios, Enigma de tipo de cambio.

Keywords: Structural VAR, Monetary policy shock, liquidity puzzle, price puzzle, exchange rate puzzle.


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