2015 – 01 Determinantes Internos y Externos de la Inflación en una economía pequeña y abierta: El caso de la República Dominicana
Autor: José Manuel Michel


Resumen:
Entender los determinantes de la inflación resulta fundamental para un banco central moderno que ha adoptado un Esquema de Metas de Inflación (EMI). En este contexto, la presente investigación estima la incidencia de los factores internos y externos sobre la inflación. Además, se evalúa la capacidad de pronóstico de estos factores. El estudio arroja resultados interesantes como: 1) la inflación de precios externa tiene el mayor impacto; 2) la inflación salarial impacta la inflación de precios con un rezago de dos trimestres; 3) el tipo de cambio tiene un efecto contemporáneo y rezagado a un trimestre; y 4) desequilibrios en los mercados laboral, monetario y externo generan presión inflacionaria. Además de estas conclusiones, se evidencia un componente estacional debido a que la inflación de los dos primeros trimestres es inferior a la inflación de los dos últimos trimestres. Por otro lado, la mejor estrategia para hacer pronósticos sobre la inflación sería combinar el modelo de determinantes internos y externos con un modelo autorregresivo de primer orden AR(1) y un modelo naïve.

Abstract: Understanding the determinants of inflation is essential for a modern central bank that has adopted an inflation targeting regime (ITR). In this context, the paper The purpose of this paper is to estimate the impact of internal and external factors on inflation rate. Furthermore, the predictive power of these factors is evaluated. This research presents interesting results, 1) external price inflation has the most significant effect, 2) wage inflation hits price inflation with a lag of two quarters, 3) exchange rate has a contemporary and lagged of one quarter effect and 4) imbalances in the labor, monetary and external markets generate inflationary pressures. In addition, a seasonal component is observed given the fact that the inflation of the first two quarters is lower than inflation in the last two quarters. Meanwhile, the best strategy for making forecasts on inflation would be to combine the model with internal and external determinants with a first-order autoregressive model AR(1) and a naïve model.

Clasificación JEL: E31, E41, E47.

Palabras Claves: Cointegración, Modelo de Vectores de Corrección de Errores, Metas de Inflación.

Keywords: Cointegration, VEC Model, Inflation Targeting.


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