Determinantes del Riesgo Soberano en República Dominicana
Autores: José Manuel Michel y Fidias J. Díaz


Resumen:
Utilizando información correspondiente al periodo 2003-2014, este trabajo investiga los determinantes clave del riesgo soberano, medido por el EMBI, que es la diferencia entre los rendimientos de los bonos soberanos emitidos por República Dominicana y del Tesoro de EE.UU. Los resultados indican que las variables macroeconómicas tales como Deuda Pública/PIB, Exportación/PIB, Inversión/PIB, Tipo de Cambio Real y Tasa de Interés Pasiva son importantes para explicar el riesgo soberano en República Dominicana. La metodología de investigación utilizada es el modelo de vectores de corrección de errores (VEC, por sus siglas en inglés), la cual permite explicar el comportamiento de corto y largo plazo del riesgo soberano. En sentido general, el riesgo soberano se encuentra alineado a su nivel de largo plazo determinado por su vector de cointegración.

Abstract: Using data for the period 2003-2014, this paper investigates key determinants of sovereign risk measured by the EMBI, i.e. the difference between the yields on sovereign bonds issued by Dominican Republic and the US Treasury. The results indicate that the macroeconomic variables such as public debt/GDP, export/GDP, Investment/GDP ratios, the Real Exchange Rate and Deposits Interest Rate are important in explaining sovereign risk in Dominican Republic. The research methodology used is the vector error correction model (VEC), which helps to explain the short and long-term behavior of sovereign risk. In general, sovereign risk is aligned to its long-run level as determined by the cointegrating vector.

Clasificación JEL: H63, E62, C12, C16.

Palabras clave: Riesgo Soberano, Vectores de Corrección de Errores.

Keywords: Sovereign Risk, Vector Error Correction.


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