Cross-Border Diversification in Bank Asset Portfolios
Autor: Claudia M. Buch, John C. Driscoll y Charlotte Ostergaard/i>


Resumen:
Tomando el modelo de cartera media-varianza como punto de referencia, se calcula la cartera óptimamente diversificada para los bancos establecidos en Francia, Alemania, el Reino Unido y los Estados Unidos bajo diferentes supuestos sobre la cobertura de divisas. Comparamos estos portafolios óptimos con los activos transfronterizos reales de los bancos el periodo 1995-1999 y tratar de explicar las desviaciones. Encontramos bancos que sobre invierten domésticamente en gran medida y que la diversificación transfronteriza implica ganancia considerable. Los bancos de los países con bajo peso que son culturalmente menos similares o tienen controles de capital en su lugar. Los controles de capital tienen un fuerte impacto en el grado de subinversión mientras que menos riesgo político aumenta el nivel de sobreinversión.

Abstract: Taking the mean-variance portfolio model as a benchmark, we compute the optimally diversified portfolio for banks located in France, Germany, the U.K., and the U.S. under different assumptions about currency hedging. We compare these optimal portfolios to the actual cross-border assets of banks from 1995-1999 and try to explain the deviations. We find that banks over-invest domestically to a considerable extent and that cross-border diversification entails considerable gain. Banks underweight countries which are culturally less similar or have capital controls in place. Capital controls have a strong impact on the degree of underinvestment whereas less political risk increases the degree of over-investment.

Clasificación JEL: G21, G11, E44, F40

Palabras Claves: Banca Internacional, Diversificación de Cartera, Integración Internacional

Keywords: International banking, portfolio diversification, international integration.


Documento completo